Đọc thêm: Hệ thống Bretton Woods

Sau khi bản vị vàng bị bãi bỏ vào thời gian Chiến tranh thế giới thứ nhất và Hội nghị Bretton Woods sau Thế chiến thứ hai nổ ra, một số quốc gia đã tìm kiếm chế độ tỷ giá hối đoái để thúc đẩy sự ổn định kinh tế toàn cầu, từ đó thúc đẩy sự thịnh vượng của đất nước họ. Các quốc gia thường cố định tiền tệ của họ với một loại tiền tệ chuyển đổi chính. “Chốt tỷ giá cứng” là các chế độ tỷ giá hối đoái thể hiện cam kết mạnh mẽ hơn đối với một tỷ giá hối đoái cố định (tức là bảng tiền tệ) hoặc từ bỏ quyền kiểm soát đối với đồng tiền của chính quốc gia đó (như liên minh tiền tệ) trong khi “chốt tỷ giá mềm” là chế độ tỷ giá hối đoái linh hoạt và thả nổi hơn.[2] Sự sụp đổ của các “chốt tỷ giá mềm” ở Đông Nam Á và Mỹ Latinh vào cuối những năm 1990 đã dẫn đến việc thay thế tiền tệ trở thành một vấn đề chính sách nghiêm trọng.[3]

Một vài trường hợp thay thế tiền tệ hoàn toàn trước năm 1999 xảy ra là do kết quả của các yếu tố lịch sử và chính trị. Trong tất cả các trường hợp thay thế tiền tệ lâu đời, yếu tố lịch sử và chính trị mang lại nhiều tác động hơn là bản đánh giá tác động kinh tế của việc thay thế tiền tệ.[4] Panama sau khi độc lập, phán quyết hợp hiến đã thông qua đồng đô la Mỹ làm đấu thầu hợp pháp.[5] Ecuador và El Salvador lần lượt trở thành các nền kinh tế đô la hóa hoàn toàn vào năm 2000 và 2001, với nhiều lý do khác nhau.[4] Ecuador đã trải qua quá trình thay thế tiền tệ để đối phó với một cuộc khủng hoảng chính trị và tài chính lan rộng do mất gần hết niềm tin vào các thể chế chính trị và tiền tệ của nước mình. Ngược lại, việc thay thế tiền tệ chính thức của El Salvador là kết quả của các cuộc tranh luận nội bộ trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô ổn định và công cuộc thay thế tiền tệ phi chính thức lâu đời. Khu vực đồng euro đã thông qua đồng euro (€) làm đồng tiền chung và đấu thầu hợp pháp duy nhất vào năm 1999, đây có thể coi là một loạt các chế độ cam kết đầy đủ tương tự như thay thế tiền tệ hoàn toàn mặc dù có một số khác biệt so với các quá trình thay thế tiền tệ khác.[6]